По данным инвестиционного банка Morgan Stanley, у некоторых гемблинг-компаний Макао могут закончиться имеющиеся в наличии средства всего за три месяца при текущих темпах работы. При этом отрасль теряет $800 млн каждый квартал, из которых $250 млн – именно имеющиеся в распоряжении средства.
В исследовательском отчете банка, опубликованном на этой неделе, указывается, что SJM Holdings может израсходовать все имеющиеся в наличии деньги за три месяца при текущей скорости FCFE (свободный денежный поток – деньги, которые реально есть у компании в наличии).
В то же время у компании есть доступ к кредитной линии в размере $170 млн, что может продлить ее деятельность.
В отчете также говорится, что Sands China и MGM China имеют капитал примерно на девять месяцев каждая, в то время как Wynn Macau имеет запас для работы в течение 15 месяцев, а Melco Resorts — на 18 месяцев.
Galaxy Entertainment Group – единственная компания из шести концессионеров Макао, которая не столкнулась с такими проблемами. У нее положительный FCFE, и она имеет в распоряжении запас капитала на сумму $5 млрд.
Аналитики также отмечают, что чистый долг отрасли вырос примерно с $5 млрд до пандемии до $20 млрд на конец 2021 года, а собственный капитал сократился с $23 млрд до $12 млрд.
У концессионеров есть хорошие возможности для восстановления в долгосрочной перспективе. При условии, что они смогут выжить сейчас, когда китайская стратегия «нулевого COVID» продолжает создавать сложности для поездок на материк и обратно.
